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并購(gòu)連連 儀器儀表行業(yè)吹響“整合號(hào)”

[2012/1/9]

　　在儀器儀表行業(yè)，“并購(gòu)”一詞其實(shí)并不陌生。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2011年儀器儀表行業(yè)共發(fā)生68起并購(gòu)事件，其中涉及44家企業(yè)，是歷史上兼并重組事件最多的年份。最大的特點(diǎn)便是越來(lái)越多的公司成為并購(gòu)的“主角”，作為行業(yè)巨頭的PerkinElmer公司就以7項(xiàng)并購(gòu)事件成為2011年儀器儀表行業(yè)實(shí)施并購(gòu)事件數(shù)量最多的公司，超過(guò)了一直以并購(gòu)為主要業(yè)務(wù)拓展手段的賽默飛世爾科技;安捷倫科技和賽默飛世爾科技則分別以6項(xiàng)和5項(xiàng)并購(gòu)事件數(shù)量位居第二和第三。此外，布魯克、默克密理博、牛津儀器完成了3項(xiàng)并購(gòu)事件，Sigma-Aldrich、豪邁集團(tuán)、思百吉集團(tuán)、GEHealthcare、QuestDiagnostics完成了2項(xiàng)并購(gòu)事件。并且大公司越來(lái)越多地采取并購(gòu)策略來(lái)拓展或增強(qiáng)自己的產(chǎn)品線和技術(shù)能力。

　　全球儀器儀表行業(yè)并購(gòu)分析

　　隨著市場(chǎng)的演進(jìn)，企業(yè)資本運(yùn)作成為了發(fā)展的主要手段之一，其中并購(gòu)又成為最重要的途徑，大型企業(yè)通過(guò)對(duì)其他企業(yè)的兼并，實(shí)現(xiàn)規(guī)模的擴(kuò)大和銷售額的增長(zhǎng)。數(shù)據(jù)表明，資本的運(yùn)作與全球經(jīng)濟(jì)的發(fā)展呈現(xiàn)正相關(guān)關(guān)系，在互聯(lián)網(wǎng)危機(jī)后，全球兼并購(gòu)所涉及的金額呈現(xiàn)明顯的下降，但是隨著經(jīng)濟(jì)的逐步發(fā)展，兼并購(gòu)總金額又逐漸回升，直至次貸危機(jī)的發(fā)生，又使得這一趨勢(shì)呈現(xiàn)下降。但是可以預(yù)見(jiàn)，在全球經(jīng)濟(jì)緩慢回升的過(guò)程中，兼并購(gòu)的步伐將重新加大。

　　顯然，兼并購(gòu)越來(lái)越受到儀器儀表企業(yè)的重視，而且企業(yè)開展兼并購(gòu)的速度也正在加快，這說(shuō)明規(guī)；呀(jīng)成為企業(yè)發(fā)展的主要方向。在進(jìn)行行業(yè)分析時(shí)，有一個(gè)很重要的維度是市場(chǎng)集中度，在成熟的行業(yè)和市場(chǎng)中，行業(yè)的前三名一般占有市場(chǎng)的70%-80%(這種平衡的打破，需要?jiǎng)?chuàng)新的出現(xiàn)，或者是新的革命性的技術(shù)，或者是需求的新變化)，2011年全球儀器儀表前六已經(jīng)占據(jù)了銷售額的絕大部分。未來(lái)參與競(jìng)爭(zhēng)的企業(yè)必須通過(guò)規(guī)模的優(yōu)勢(shì)逐漸爭(zhēng)取靠前的席位，從而獲得穩(wěn)定的收入和利潤(rùn)，而要成為最后的贏家，兼并購(gòu)已經(jīng)成為企業(yè)最后勝出的必然選擇。

　　受市場(chǎng)及政策驅(qū)動(dòng)

　　國(guó)外企業(yè)的發(fā)展之路值得我們借鑒。國(guó)外儀器儀表企業(yè)通過(guò)資本運(yùn)作的手段，收購(gòu)或與其他企業(yè)合作，快速獲得市場(chǎng)份額、擴(kuò)大生產(chǎn)和銷售能力，爭(zhēng)取更大利潤(rùn)。

　　以PerkinElmer公司為例，一年發(fā)生7項(xiàng)并購(gòu)事件足以說(shuō)明其在收購(gòu)和參股的動(dòng)作頻率明顯增加。PerkinElmer公司通過(guò)資本輸出的方式加快全球化進(jìn)程，完善產(chǎn)業(yè)鏈，充分了解市場(chǎng)，增強(qiáng)核心環(huán)節(jié)的控制力。

　　現(xiàn)在，很多外資又把視野聚焦在中國(guó)，紛紛在中國(guó)進(jìn)行直接投資。通過(guò)投資中國(guó)市場(chǎng)，外資企業(yè)的動(dòng)機(jī)在于兩個(gè)方面：市場(chǎng)驅(qū)動(dòng)、政策驅(qū)動(dòng)。

　　市場(chǎng)驅(qū)動(dòng)：通過(guò)投資進(jìn)行新興市場(chǎng)，這些市場(chǎng)蘊(yùn)藏著很好的機(jī)會(huì);選擇離客戶最近的地點(diǎn)，有利于產(chǎn)品和服務(wù)的快速提供，畢竟想要抓住市場(chǎng)，變得強(qiáng)大，整合勢(shì)在必行。

　　政策驅(qū)動(dòng)：2012年是國(guó)家“十二五”計(jì)劃周全施行的一年，跟著成長(zhǎng)綠色、新動(dòng)力新興財(cái)產(chǎn)，器重生態(tài)環(huán)保成為“計(jì)劃”的支流標(biāo)的目的，儀器儀表行業(yè)作為立異的源泉，將在成長(zhǎng)綠色低碳經(jīng)濟(jì)中起著無(wú)足輕重的感化！笆濉睍r(shí)代國(guó)家將會(huì)器重儀器儀表財(cái)產(chǎn)，勢(shì)必鼎力支撐迷信儀器財(cái)產(chǎn)自主立異，儀器儀表行業(yè)將迎來(lái)一輪新的成長(zhǎng)機(jī)會(huì)，因此企業(yè)的大膽整合擴(kuò)張是必然現(xiàn)象。

　　并購(gòu)目的及風(fēng)險(xiǎn)分析

　　從目的上看，企業(yè)開展并購(gòu)，主要的目的可以劃分為擴(kuò)大規(guī)模、占有新市場(chǎng)、擴(kuò)展產(chǎn)品種類、提升技術(shù)實(shí)力和獲取資源等方面，圍繞這些目的，有選擇的進(jìn)行并購(gòu)對(duì)象的篩選和評(píng)估，并進(jìn)行并購(gòu)后的整合。

　　國(guó)內(nèi)企業(yè)的關(guān)注點(diǎn)應(yīng)聚焦到產(chǎn)業(yè)鏈擴(kuò)張上，因?yàn)殡S著競(jìng)爭(zhēng)的加劇，未來(lái)企業(yè)的規(guī)模將成為主要優(yōu)勢(shì)所在，這意味著以上并購(gòu)的目的每個(gè)都需要被考慮。在形式上，可采取兼并和收購(gòu)兩種不同的行為。兼并是指產(chǎn)權(quán)交易，形成一個(gè)新經(jīng)濟(jì)單位，并購(gòu)是獲得目標(biāo)公司的大部分或全部資產(chǎn)或股權(quán)以達(dá)到控制的目的，可以進(jìn)行資產(chǎn)收購(gòu)或股權(quán)收購(gòu)。