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三因素或令油價保持強勢

[2012/9/8]

　　近期，國際原油期貨價格表現(xiàn)強勢，WTI原油連收三陽，成功站上90美元上方，BRENT原油價格已突破110美元。在宏觀環(huán)境偏暖的大背景下，我們預計WTI油價將突破每桶100美元，而BRENT原油期價將上沖每桶120美元。

　　宏觀氛圍偏暖

　　市場情緒有所修復

　　從宏觀經(jīng)濟層面來看，雖然歐債危機及全球經(jīng)濟放緩仍是市場主基調，但從歐元區(qū)及美國領導人表態(tài)可以看出，全球主要經(jīng)濟體正全力以赴積極的推動經(jīng)濟向好發(fā)展，尤其近期美聯(lián)儲的表態(tài)，令市場對寬松政策的預期增強。而在這個過程中，市場信心正在重建，市場情緒也有所好轉。近期公布的主要國家的經(jīng)濟數(shù)據(jù)喜憂參半，但受市場情緒修復的影響，市場對利好的數(shù)據(jù)更為關注，而利空的數(shù)據(jù)也被解讀成寬松政策即將推出的佐證。宏觀氛圍的轉暖是原油價格近期維持高位走勢的主要支撐。

　　季節(jié)性旺季

　　推動供需緊平衡

　　上半年歐佩克產量一直保持正增長，但受剩余產能下降及中東動亂的影響，5、6、7月份其原油產量連續(xù)下降。同時，北海油田檢修也進一步縮減了原油供應，8月份北海油田裝船量降低至歷史記錄低點。加之目前北大西洋正處于颶風旺季，目前季風帶出現(xiàn)的第五個熱帶風暴Ernesto進入加勒比海，預計將刮向墨西哥灣，也增強了市場對供應減少的擔憂。整體來看，全球原油供應一改上半年的快速增長勢頭，出現(xiàn)減速。

　　需求方面，美國傳統(tǒng)的汽油消費旺季來臨，汽油期貨已經(jīng)出現(xiàn)連續(xù)上漲勢頭，說明市場對汽油消費的增加預期非常強烈。同時庫存減少也印證了這一預期，截至7月27日當周，EIA公布美國原油庫存環(huán)比減少650萬桶至3.736億桶;汽油庫存環(huán)比減少210萬桶至2.079億桶。考慮到季節(jié)性旺季的因素，幾大能源機構也在近期上調了下半年全球原油需求的預估。

　　整體來看，受季節(jié)性旺季推動，原油市場整體供需寬松格局或有所改變，出現(xiàn)收緊趨勢。而根據(jù)EIA的報告預測，今年第三季度全球原油需求有望超過原油供應大約94萬桶，整體全年原油供需缺口僅為6萬桶。

　　敘利亞局勢令市場擔憂

　　聯(lián)合國特使安南于8月2日宣布辭職，稱對敘和平進程感到失望。而聯(lián)合國對敘利亞監(jiān)督團的工作期限延長至8月19日，而這之后，安理會各方或會繼續(xù)討論對敘利亞問題的決議，也意味著敘利亞的局勢是否會發(fā)生重大改變。而目前來看，雖然敘利亞仍獲得部分國家的支持，但英美等更傾向于對敘實行國際干預。隨著敘利亞局勢的惡化，市場多數(shù)認為敘利亞問題軟著陸可能性不大。而一旦西方采取干預措施，伊朗局勢也將緊張，屆時對原油市場的影響難以估量。因此，對敘利亞未來的擔憂，也是推動近期油價上漲的原因。